Рост и падение рубля: почему происходит и кому это выгодно

В целом на укрепление национальной валюты влияют следующие факторы.

• Продажа валюты экспортерами. Крупные компании, продающие нефть, газ и другие ресурсы за рубеж, получают выручку в долларах. Перед уплатой налогов (например, в конце января) они массово конвертируют валюту в рубли, увеличивая ее предложение на рынке. 
• Сезонное снижение спроса на валюту. В январе и феврале импортеры (компании, которые закупают товары за границей) традиционно меньше покупают доллары и евро. Например, после новогодних праздников спрос на зарубежные товары падает, а значит, и потребность в валюте снижается. Это создает избыток долларов на рынке, что укрепляет рубль.
• Девалютизация вкладов. Россияне перекладывают сбережения в рубли — на фоне высокой ключевой ставки ЦБ РФ банки предлагают привлекательные условия по рублевым депозитам.
• Оптимизм инвесторов. Любые изменения геополитической ситуации влияют на фондовый рынок. Укрепление рубля происходит на фоне положительных новостей, в частности, вероятного контакта президентов России и США и восстановления дипломатических отношений. Инвесторы начинают вкладываться в рублевые активы, ожидая их роста.

В конце 2024 – начале 2025 года курс рубля начал расти. Разберемся, какие причины способствовали укреплению российской валюты в данном случае.

 

• 23 января 2025 года официальный курс доллара находился на уровне 98,28 рубля. С пикового значения 110 рублей за доллар, зафиксированного на международном внебиржевом валютном рынке Forex 27 ноября 2024 года, рубль укрепился более чем на 10%.
  
  Это произошло из-за активной продажи валюты экспортерами перед налоговыми платежами, возвращения валютной выручки, которая задержалась за рубежом из-за технических сложностей, связанных с введенными против банков санкциями, а также из-за снижения спроса на импорт — январь традиционно является низким сезоном на потребительском рынке.
• Рубль продолжил укрепляться в феврале, на фоне изменения геополитической ситуации — президентом США избран Дональд Трамп, в новостях активно обсуждается возможность восстановления дипломатических отношений между Россией и Соединенными Штатами. 27 февраля 2025 года курс доллара опустился до 85,9 рубля. Это самый низкий уровень за полгода.

Кому выгодно укрепление национальной валюты

Покупателям импортных товаров. Телевизоры, смартфоны, бытовая техника и даже некоторые продукты (например, фрукты или кофе) станут дешевле.

Тем, кто планирует заграничные поездки. При укреплении рубля за условные 1000 долларов или евро придется заплатить меньше. Например, при курсе 100 рублей за доллар одна тысяча долларов будет стоить 100 тыс. рублей, а при курсе 86 рублей за доллар — 86 тыс. На отложенные на поездку 100 тыс. рублей можно купить больше долларов и евро и тратить их в свое удовольствие.

Всем, кто ждет замедления роста цен. Укрепление рубля снижает стоимость импорта, а значит, инфляция может замедлиться. Это не значит, что цены перестанут расти. Просто они будут делать это чуть медленнее. Например, если цены на товары росли на 10% в год, после укрепления рубля рост может сократиться до 6–7%.

Для кого укрепление рубля станет негативным фактором

Экспортеры нефти, газа, металла. Эти компании получают выручку в долларах, но при крепком рубле им приходится менять доллары на меньшее количество рублей, что сокращает их прибыль.

Бюджет страны, который в немалой степени зависит от налогов с экспортеров. Если их прибыль падает, бюджет, соответственно, получает меньше денег. Это может привести к сокращению социальных программ или инфраструктурных проектов.

В 2024 году и еще пару лет до этого курс рубля было сложно назвать сильным. В основном он, пусть и незначительно, с короткими периодами укрепления, ослабевал по отношению к доллару.

Этому способствовали следующие причины:

• Санкции против финансового сектора. Введенные в 2022 году новые ограничения США против российских банков усложнили расчеты за экспортные товары, что привело к дефициту валюты внутри страны и ослаблению рубля.
• Геополитика и внешние экономические факторы. В 2022 году начался конфликт с Украиной, российский фондовый рынок упал, инвесторы опасались вкладываться в рублевые активы. В 2024 году падение цен на нефть из-за стабилизации ситуации на Ближнем Востоке привело к тому, что курс рубля кратковременно снижался до 114 рублей за доллар.
• Снижение доходов от экспорта. Европа и Азия, начиная с 2022 года, сократили закупки российских энергоресурсов. Это уменьшило приток долларов и евро в страну. В 2024 году экспорт упал на 5%, что напрямую отразилось на курсе. К декабрю 2024 года рубль подешевел к доллару на 13,4%.

Кому выгодно ослабление рубля?

Спойлер: нам, простым гражданам, точно нет.

Ослабление курса рубля выгодно экспортерам — всем тем, кто продает свои товары или услуги за рубеж и получает за это оплату в иностранной валюте. Снижение стоимости нацвалюты позволяет им за то же количество условных долларов или евро получить больше родных сердцу рублей. Самые крупные экспортеры — это поставщики нефти и газа, которые продают их за рубеж за доллары. Россия — второй по значимости поставщик на мировой рынок нефти и крупнейший экспортер газа. 

Все эти компании отчисляют в бюджет немалые налоги. Соответственно, слабый рубль и высокие доходы от продажи нефти и газа выгодны и государству.

Кто пострадает от ослабления национальной валюты

В то же время для импортеров — тех, кто покупает товары на зарубежных рынках, — ситуация обратная. Товары, ввозимые из-за рубежа, становятся дороже, им приходится тратить больше денег.

Для простых россиян, бесконечно далеких (как им кажется) и от экспорта, и от импорта, ослабление рубля означает в первую очередь рост цен, поскольку треть потребительской корзины состоит из импортных товаров. Затраты импортеров растут, товары дорожают, потребителям приходится тратить на них больше денег при прежнем доходе.

Бизнесмены, особенно связанные с иностранными контрагентами, закупающие за рубежом сырье, комплектующие, средства производства, для сокращения издержек при ослаблении нацвалюты будут вынуждены сокращать рабочие места, отказаться от повышения зарплат и набора новых сотрудников.

Как всегда, истина где-то посередине.

Плавающий курс работает как встроенный стабилизатор и балансирует противоречивые интересы участников экономики, считают в ЦБ РФ. Если в стране одновременно функционируют хозяйствующие субъекты с разными экономическими интересами, однозначно сказать, какой уровень курса выгоден в целом, нельзя.

Для рядовых граждан очевидно, что стабильность лучше резких скачков в любую сторону. Резкое укрепление или ослабление рубля вредит и бизнесу, и людям. Например, если курс постоянно меняется, сложно планировать крупные покупки или поездки.

Сейчас рубль укрепляется, но эксперты прогнозируют, что к концу 2025 года он может снова ослабнуть до 108–110 рублей за доллар. Поэтому не стоит спешить менять все валютные сбережения (если они у вас есть) на рубли.