Как работают криптовалютные биржи: централизованные и децентрализованные

На заре развития блокчейна обмен криптовалютой происходил напрямую между контрагентами — люди искали друг друга на форумах, договаривались об обмене, и все держалось «на честном слове». Такой формат был довольно уязвим к мошенничеству и неэффективен. С появлением нового класса активов стало логичным и появление бирж — это дало новый импульс развитию обменных операций и позволило решить сразу несколько задач:

• обеспечивать ликвидность;
• формировать рыночную цену актива;
• давать возможность быстрого и безопасного обмена активами;
• внедрять инструменты технического анализа и торговли.

В итоге сегодня криптобиржи — это высокотехнологичные торговые платформы, обрабатывающие миллионы ордеров в секунду.

Централизованные криптобиржи напоминают классические фондовые рынки. Это частные компании, которые создают торговую платформу и берут на себя управление всеми ключевыми процессами: хранение средств, обработка транзакций, расчеты, безопасность и поддержка клиентов.

Примеры CEX: Binance, Coinbase, Bybit, Kraken, OKX. 

Принцип работы:

1. Пользователь регистрируется на платформе и проходит процедуру верификации (KYC/AML).
    
2. Вносит средства (фиатный или криптовалютный актив) на биржевой кошелек.
    
3. Использует торговый терминал для выставления ордеров — по сути, торгует точно так же, как на любой бирже.
    
4. Сделка исполняется — за счет внутренней книги ордеров криптобиржи.
    
5. Пользователь может хранить средства на платформе или вывести их на личный кошелек.

Доход биржи формируется за счет торговых комиссий (0,05–0,2% от сделки), комиссий на ввод/вывод средств, а также различных дополнительных продуктов: маржинальная торговля, деривативы, стейкинг, предоставление займов и так далее. Многие централизованные биржи уже стали крупными финансовыми экосистемами.

Плюсы CEX

• Масштаб: высокая ликвидность, миллионы пользователей.
• Простота: удобные интерфейсы, мобильные приложения.
• Скорость: моментальное исполнение ордеров.
• Поддержка фиата: можно купить крипту за рубли, доллары и т. д.
• Безопасность при соблюдении регламентов: лидеры рынка инвестируют миллионы в киберзащиту.

Минусы CEX

• Потеря контроля над средствами — ваши активы технически находятся на кошельках биржи, и вы передаете им свои средства под управление. 
• Риск блокировки аккаунта (по запросу регулятора или по ошибке).
• Взломы, мошенничество и банкротство — истории с биржами Mt.Gox, FTX и Bybit показали, что даже крупные платформы могут быть взломаны или стать неплатежеспособными.

В отличие от CEX, децентрализованные биржи функционируют без централизованного оператора. Вся торговля осуществляется напрямую между пользователями с помощью смарт-контрактов на блокчейне. Самая популярная инфраструктура для DEX — блокчейн-инфраструктура проекта Ethereum, а также другие сети: BNB Chain, Solana, Polygon.

Примеры DEX: Uniswap, SushiSwap, PancakeSwap, dYdX, Balancer.

Как устроены DEX?

1. Пользователь подключает свой автономный криптокошелек (например, MetaMask) к интерфейсу DEX.
    
2. Выбирает токены для обмена и вводит сумму.
    
3. DEX находит подходящую цену, пользователь подписывает транзакцию — и обмен происходит через смарт-контракт.
    
4. Средства сразу поступают на кошелек — платформа их не хранит.

Децентрализованные криптобиржи — это новое слово в финансах и торговле. Они уже завоевали популярность в среде продвинутых криптопользователей. Разработчики постоянно внедряют новые механизмы управления торговлей, где основной задачей является сохранение пользователем контроля за своими средствами — главной философии криптовалют. Для этого разрабатываются новые алгоритмы, которые управляют пулами ликвидности, книги ордеров, проводится агрегация и исследование ликвидности на разных биржах и так далее. 

Плюсы DEX

• Хранение активов на личном кошельке — вы сами контролируете доступ.
• Анонимность — регистрация и KYC не требуются.
• Цензуроустойчивость — DEX очень сложно заблокировать третьим лицам.
• Доступ к любым токенам — некоторые токены и криптовалюты, которые по каким-либо причинам не берут на платформу СЕХ, могут свободно циркулировать в децентрализованных биржах.

Минусы DEX

• Высокие комиссии — особенно в перегруженных сетях.
• Меньшая ликвидность, особенно у нишевых токенов.
• Нет поддержки и блокировок переводов — если ошиблись в адресе, вернуть средства невозможно.
• Много подделок — легко наткнуться на токен-фальшивку.
• Сложнее интерфейс — не подходит для абсолютных новичков.

Централизованные биржи все чаще попадают под регулирование. Например, в США регулярно инициируют расследования против криптобирж, классифицируя определенные токены как ценные бумаги. Европейский союз внедряет комплексную систему MiCA. В России на момент написания статьи по-прежнему отсутствует полноценная нормативная база для регулирования таких платформ — хотя Центральный банк обсуждает пилотные проекты.

DEX, будучи децентрализованными, технически не поддаются прямому регулированию. Однако разработчики интерфейсов могут быть привлечены к ответственности, если регулятор вычисляет и выдвигает требования к разработчикам или владельцам платформ.

Если вы начинающий инвестор или трейдер — выбирайте крупные централизованные биржи с хорошей репутацией, лицензиями и страхованием активов (например, Coinbase или Kraken). Они предложат удобный интерфейс, обучение и защиту. Так вы сможете постепенно разобраться в криптовалютной торговле и индустрии в целом.

Если вы опытный пользователь, цените приватность и осознаете риски — исследуйте возможности DEX. Здесь больше свободы, выше доходность в DeFi и доступ к перспективным токенам на ранних этапах.

И главное, никогда не держите крупные суммы на бирже, какой бы надежной она ни казалась. Криптоактивы — это не только свобода, но и риски, обязывающие к внимательности и ответственности.