Дефляция и инфляция: в чем разница и почему дефляция опасна

Инфляция — процесс, когда общий уровень цен в экономике растет: за те же деньги можно купить меньше, чем раньше. Дефляция — обратный процесс: общий уровень цен падает. Важно отличать это от временных скидок или сезонных распродаж — речь о продолжительной тенденции, которую измеряют через индекс потребительских цен (ИПЦ) — показатель изменения цен на товары и услуги для обычных покупателей.

Можно ли приумножить капитал при растущей инфляции, рассказывали в этой статье.

Падение цен дает ощущение выгоды: можно купить больше на те же деньги. Но дефляция связана с несколькими негативными эффектами:

• Покупки откладываются: люди думают «куплю позже — станет дешевле», и спрос падает.
• Прибыли компаний сокращаются: меньше спроса — меньше выручки, поэтому компании урезают инвестиции и персонал.
• Долги растут: номинальная сумма обязательств не меняется, а зарплаты и доходы падают — долговая нагрузка становится тяжелее.

В сумме эти факторы могут запустить порочный круг: чем меньше спроса, тем меньше работы и доходов у людей, а значит и спрос становится еще меньше. 

Как дефляция действует на деньги граждан

При дефляции деньги «дорожают» — их покупательная сила растет. Но реальность часто сурова:

• Для держателей наличности и краткосрочных сбережений видимая выгода есть — покупательная способность увеличивается.
• Для работающих — высок риск потерять доход или работу, поэтому реальный доход может упасть.
• Для заемщиков — самое неприятное: долг в рублях остается прежним, а доходы падают.

Поэтому низкие цены не могут принести пользы, если из-за них люди теряют деньги и работу.

Что делают власти и банки при дефляции

При дефляции цель властей — вернуть экономике рост и небольшую положительную инфляцию. Для этого обычно применяют такие меры:

• Центробанк снижает ключевую ставку, чтобы кредиты стали дешевле.
• Если ставка близка к нулю, идет количественное смягчение — покупка облигаций и вкладывание денег в экономику, чтобы увеличить ликвидность.
• Правительство может увеличить расходы, запускать инфраструктурные или социальные программы и временно снижать налоги, чтобы поддержать спрос.

Эти меры помогают, но не всегда действуют быстро: важны ожидания бизнеса и потребителей. Если доверие низкое, даже дешевые кредиты не заставят людей тратить больше.

Несколько практических советов, которые помогут снизить угрозы в период дефляции:

• Диверсифицировать портфель — не стоит хранить все в одном виде активов (наличность, вклады, облигации, акции). Например: если все деньги вложены в акции одной компании, при дефляции клиент потеряет деньги. С диверсификацией падение одной позиции легче компенсируется.
• Поддерживать финансовую подушку на 3–6 месяцев расходов, чтобы потом не продавать активы в падении.
• Стараться избегать лишних долгов: выплачивать кредиты при дефляции тяжелее.
• При возможности вложить долю активов в устойчивые компании — они могут терять меньше в периоды спада.
• Пересмотреть план инвестиций по ситуации и не поддаваться панике — резкие решения часто хуже длительного ожидаемого снижения.

Как понять, начинается ли дефляция

Признаки, на которые стоит обратить внимание:

• Индекс потребительских цен становится отрицательным или снижается несколько месяцев подряд.
• Снижение промышленного производства и ВВП.
• Рост безработицы и падение реальных зарплат.
• Бизнесы сокращают инвестиции и увольняют сотрудников.

В новейшей истории России длительной дефляции не было, но кратковременное падение цен в течение двух месяцев фиксировалось, например, в 2017 году — тогда после резкого роста инфляции в 2015 году цена на ряд товаров снизилась из-за крепкого рубля и хорошего урожая. Однако экономика быстро вернулась к умеренной инфляции. 

Для наглядности: серьезные дефляционные периоды наблюдались в Японии в 1990-х годах, когда товары и недвижимость значительно подешевели. Безработица выросла примерно с 2% до 5,5%, а банки годами избавлялись от кредитов, которые потребители больше не могли выплачивать. Считается, что в экономике Японии этот период затянулся на три десятилетия и продолжается до сих пор. В Европе дефляция проявилась после кризиса 2008 года, в особенности затронув Грецию и Испанию, где падение цен сопровождалось снижением производства и ростом безработицы.

Дефляция — это не просто снижение цен, а показатель того, что в экономике недостаточно спроса. Она может принести проблемы: меньше работы, хуже обслуживание долгов, длительный спад экономической активности. Умеренная инфляция обычно управляется лучше, чем длительная дефляция.

Простой совет: не держать все деньги в одном виде активов, иметь финансовый резерв, осторожно относиться к новым большим кредитам. Это увеличит шансы потребителя спокойно пережить период дефляции.